Por Maxmiliano Reis
Você deve ter observado que atualmente se fala muito sobre IPO de empresas que conhecidas ou desconhecidas no mercado, mas afinal o que leva tais em empresas a abrir o capital na bolsa?
Antes de mais nada é importante que você entenda, o que é um IPO:
1. O que é um IPO? ou o que significa IPO?
Então vamos lá: IPO é um termo em inglês que significa “Initial Public Offering”, equivale a Oferta Pública Inicial.
Fazer um IPO, significa dizer que a empresa vai vender suas ações para o público geral em uma oferta pública em alguma bolsa de valores mobiliários (cada país tem sua bolsa de valores).
No Brasil o mercado de capitais é regulamentado pela CVM, o órgão do governo federal, mas as ações são abertas na B3, bolsa de valores do Brasil.
Assim investidores nacionais e internacionais podem comprar ações da empresa registrada na bolsa e, fazer jus aos direitos de um acionistas, que em geral envolve no recebimento de dividendos e, no direito de vender suas ações na própria bolsa de valores.
Ficou fácil de entender, não é mesmo? agora vamos entender o que leva as empresas a fazer um IPO:
2. O que leva as empresas a fazer um IPO
Quando uma empresa emite novas ações societárias e as disponibiliza na bolsa de valores, os investidores compram as ações (por considerar a oferta um bom negócio) e, a empresa recebe o valor pago pelo investido e, aqueles que compraram tais ações tornam-se “acionistas” das empresas.
O dinheiro vai direto para o caixa da empresa e, pode ser distribuído de diversas formas, porém é comum esse recurso ser aplicado na expansão da empresa, para que ela seja ainda mais lucrativa.
Mesmo grandes empresas a situação do fluxo de caixa não sustenta a expansão da empresa, por isso recorrer ao mercado de capitais é uma ótima forma de alavancar a operação.
Nível de governança e taxa de juros
Acontece que para uma empresa abrir o capital é exigido um nível de governança alto e, isso exige altos investimentos, além da governança a empresa opera em um cenário mais volátil, o mercado de capitais e, isso traz mais riscos para a empresa.
Antes de 2018 com as taxas de juros da economia fechando por volta de 6,5% a.a. os investidores aplicavam dinheiro em no mercado de renda fixa, nos CDB por exemplos (que financia os bancos), mas a partir do ano de 2019 a taxa de juros começa a cair e fecha 2020 com a taxa básica de juros em 2% a.a. (muito baixo).
Migração do capital
Nesse cenário de baixas taxa de juros os investidores migraram da renda fixa para a renda variável, para a bolsa de valores que historicamente apresenta maiores taxas de retorno, apesar de maior risco.
Assim devido à baixa taxa de juros no mercado de renda fixa (consequentemente baixo retorno para os investidores), houve uma migração de capital para a bolsa durante o ano de 2020, que deve continuar em 2021, as empresas perceberam essa janela de oportunidade e começaram a ser organizar para abrir o capital e, financiar suas operações de expansão.
Com a diminuição de capital disponível nos mercados tradicionais (empréstimos, títulos etc.) e encarecimento para captação de recursos junto aos bancos, as empresas notaram uma oportunidade de financiar seus investimentos com os recursos oriundos do IPO, nesse momento vale a pena custear os controles de governança exigidos pela CVM – Comissão de Valores Mobiliários, para gerir os fluxos de recursos advindos do IPO.
Jalles Machado levanta R$741,5 milhões
A título de exemplo a Jalles Machado, empresa goiana, fez o IPO no inicio de 2021 e obteve mais de R$700 milhões e atualmente a Super Frango ( São Salvador), solicitou o registro na CVM para abrir seu capital em breve.
Para levantar mais de R$700 milhões junto a um banco, a Jalles Machado deveria fazer um empréstimo, que devido a baixa disponibilidade de recursos nos bancos, teria uma alta taxa de juros, muito provavelmente próximo a 10% a.a., o que tornaria a dívida extremamente cara para a empresa.
Além disso, uma dívida nesse valor levaria a alavancagem financeira da empresa lá pra cima, diminuindo seu valor de mercado.
3. Em resumo…
Como você pode ver, é um conjunto de fatores que levam as empresas a abrir seu capital, através de IPO, podemos resumir da seguinte forma:
- Levantar capital para financiar expansão e, consequentemente a lucratividade da empresa.
- Menor custo de aquisição do capital quando comparado com empréstimos bancários
- Aumento no valor de mercado da marca, valorização das ações
- Possibilidade de emitir novas pacotes de ações para mais captação de recursos
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Maxmiliano Reis
Administrador, Contador e Professor. Atua com Controller Financeiro na Lallemand Brasil (Agronegócio), contribuindo como Coordenador de FP&A, M&A e Controladoria para o Agrogalaxy (B3 listed) e Gerente de Auditoria pela Ernst & Young na França, São Paulo e Goiânia. Estudioso de gestão, carreira, sociedade, finanças e educação.
